آموزشگاه طنین آفرینش

مقدمه

به برنامه آموزشی معاملات ارزی NFA خوش آمدید. به‌عنوان یک سازمان صنعتی خود قانون‌مدار، NFA متعهد به ارائه برنامه‌ها و خدمات ابتکاری به منظور حمایت از معامله‌گران تمامیت بازار می‌باشد. اعقاد ما همواره بر این بوده است که یکی از بهترین راه‌ها برای حمایت از معامله‌گران بازار تامین اطلاعاتی است که برای انجام معاملات به آنها احتیاج دارند. بازار معاملات ارزی یا فارکس بازاری است پویا با حجم نقدینگی بالا که به صورت 24 ساعته فعالیت می‌کند. این بازار مرکزیت خاصی ندارد و اکثر معاملات این بازار از طریق خطوط تلفن و یا شبکه‌های الکترونیکی انجام می‌شوند. بانک‌ها، شرکت‌های بیمه، شرکت‌های بزرگ و سایر موسسات بزرگ اعتباری همگی از بازار فارکس برای مقابله با خطرات نوسانات ارزی استفاده می‌نمایند. با این حال، در سال‌های اخیر برخی شرکت‌ها اقدام به ارائه قراردادهای فارکس به افراد حقیقی نموده‌اند. NFA بر برخی از آنها نظارت دارد، اما نه بر همه آنها. پیش از باز کردن حساب در یک شرکت فارکسی باید این سوال را از خود بپرسید که آیا قوانین این شرکت منطبق بر سلسله قوانین NFA هست یا خیر؟ اگر پاسخ منفی بود، سعی کنید متوجه شوید که موسسه بر اساس چه قوانینی اداره می‌شود. معاملات بازار فارکس نیز مانند سایر سرمایه‌گذاری‌ها از ریسک بالایی برخوردارند و به طور کلی ممکن است برای همه معامله‌گران مناسب نباشند. فعالیت در بازار فارکس مستلزم نظارت دائم و درک ارتباط بین ارزها است و نیز شناخت عواملی که بر وضعیت ارزها تاثیرگذار می‌باشند. اگر شما یک معامله‌گر کوچک در این بازار هستید، باید با این بازار و خصوصیات آن به طور کامل آشنا شوید.
پیش از آنکه کار را آغاز کنیم، یادآوری یک نکته ضروری است. این برنامه به شما نمی‌گوید که در این بازار فعالیت کنید یا نه. شما باید پس از مشورت با مشاور مالی خود و یا در نظر گرفتن اهداف مالی و شرایط خود دست به این اقدام بزنید.
از این برنامه فقط باید در جهت ارتقاء سطح آگاهی خود بهره ببرید.

ما این برنامه را به شش بخش تقسیم کرده‌ایم:

• اصول فاندامنتال بازار معاملات ارز
• نحوه قیمت‌گذاری ارزها در این بازار
• بررسی هزینه‌های معامله در این بازار
• نحوه محاسبه سود و ضرر
• نحوه تعیین Leverage
• خطرات معامله در بازار معاملات ارز

شما می‌توانید هر زمان که تمایل داشتید، هر یک از این بخش‌ها را با کلیک کردن بر روی عنوان بخش مشاهده نمایید. به نظر می‌رسد، بررسی کلیه بخش‌های این برنامه بالغ بر 45 دقیقه زمان نیاز دارد. برای کمک به شما در درک بهتر زبان بازار فارکس فهرستی از اصطلاحات این بازار را تهیه کرده‌ایم. شما می‌توانید در طول این برنامه هرگاه که نیاز پیدا کردید به این فهرست مراجعه و با کلیک بر روی آن مطلب مورد نظر خود را پیدا کنید. همچنین، سه خودآزمایی کوتاه نیز تدارک دیده‌ایم که به شما برای دوره کردن آموخته‌ها کمک می‌کند. هر خودآزمایی شامل سه پرسش است که پاسخ‌های گوناگونی برای آنها ارائه شده است. پرسش‌ها را بخوانید، پاسخ صحیح را انتخاب کنید و کلید NEXT را فشار دهید.

بخش اول

بازار معاملات ارزی چگونه بازاری است؟
بگذارید با تعریف بازار معاملات ارزی شروع کنیم. به بیان ساده، بازار معاملات ارزی بازاری است که در آن ارز یک کشور با ارز کشور دیگری مبادله می‌شود. مثلا، اگر برای تعطیلات به کشور انگلستان بروید باید خرج هتل، غذا و سایر هزینه‌ها را به پوند پرداخت نمایید. از آن‌جایی که کل پول شما به دلار است، باید برای خرید پوند بخشی از دلارهای خود را به فروش برسانید. فرض کنیم تصمیم دارید به انگلستان سفر کنید. قبل از ترک کشور به بانک خود رفته و به میزان 1000 دلار پوند خریداری می‌نمایید. در صورتی‌که 83/565 پوند در قبال 1000 دلار خود خریداری نمایید، می‌توان گفت که هر دلار به میزان 56583/0 پوند ارزش دارد. این نرخ برابری و یا تبدیل دلار به پوند است. پس از گذراندن چند روز در انگلستان متوجه می‌شوید که 83/565 پوند برای تامین هزینه‌های این سفر کافی نیست. بنابراین به بانکی در انگلستان رفته و به میزان 1000 دلار پوند خریداری می‌نمایید. این بار در قبال 1000 دلار، 02/557 پوند دریافت می‌کنید. این بار نرخ تبدیل پوند به دلار از 56583/0 به 55702/0 کاهش یافته است. این بدان معناست که دلار آمریکا طی این چند روز در مقایسه با پوند ارزش خود را از دست داده  است.
زمانی که به کشور خود باز می‌گردید، مقداری پوند به همراه دارید. پس به بانک رفته و 100 پوند خود را برای خرید دلار می‌دهید. اگر بانک 31/179 دلار بابت پوندها به شما بدهد، قیمت هر پوند 7931/1 دلار است. این نرخ تبدیل پوند به دلار خواهد بود. اگر به فرانسه سفر کنید چه اتفاقی خواهد افتاد؟ ارز استفاده شده در فرانسه یورو است. اگر به بانک رفته و 1000 دلار به نرخ 8064/0 یورو خریداری نمایید، چند یورو دست شما را خواهد گرفت؟
مبادله 1000 دلار با یورو با نرخ برابری 8064/0 یعنی شما 40/806 یورو خواهید داشت. بر عکس، اگر شما در فرانسه زندگی می‌کنید و تصمیم بگیرید به ایالات متحده سفر کنید، به بانک رفته و در ازای یوروهای خود دلار می‌خرید. در صورتی‌که نرخ برابرری 2403/1 باشد، در قبال 1000 یوروی خود چند دلار می‌خرید؟ آیا این عدد 30/1240 دلار خواهد بود؟ از دیدگاه نظری، شما می‌توانید نرخ خرید یک ارز را به نرخ فروش تبدیل نمایید و یا بالعکس. مثلا، اگر نرخ خرید پوند به دلار 56011/0 باشد، نرخ خرید دلار به واحد پوند 78536/1 خواهد بود. به بیان دیگر، 1 تقسیم بر 56011/0 برابر است با 78536/1. همچنین اگر نرخ برابری خرید دلار به پوند 78536/1 باشد، نرخ خرید پوند به دلار 56011/0 خواهد بود (1 تقسیم بر 78536/1 مساوی است با 56011/0). این همان شیوه‌ای است که اغلب روزنامه‌ها از طریق آن اقدام به اعلام نرخ‌های برابری می‌نمایند. با این حال، باید بدانید که در صورت فعالیت در بازار فارکس بر اساس قیمت روزنامه‌ها اقدام نخواهید کرد. این بدان علت است که بانک‌ها و سایر شرکت‌کنندگان بازار از خرید و  فروش ارز به مشتریان کسب سود می‌کنند. این تفاوت قیمت Spread (اسپرد) نامیده می‌شود و ما در ادامه بیشتر در این‌باره صحبت خواهیم کرد. همان‌طور که مشاهده می‌کنید، بازار معاملات ارز دارای نوسان است و معامله‌گران بازار امیدوارند که از این نوسانات برای کسب سود استفاده نمایند.

بخش دوم

ارزهای خارجی چگونه قیمت‌گذاری می‌شوند؟
حال بیایید ببینیم ارزهای خارجی چگونه عرضه و قیمت‌گذاری می‌شوند. به طور کلی، ارزها به‌ وسیله نمادی سه حرفی مشخص می‌شوند. نماد استاندارد برخی ارزهای عمده بازار در زیر آمده است:

به مثال دیگری در این مورد توجه کنید: اگر اسپرد نرخ برابری دلار آمریکا/فرانک سوییس به قرار 2443/1- 2440/1 باشد، شما می‌توانید یک دلار را به قیمت 2440/1 به فروش رسانده و همان دلار را به قیمت 2443/1 خریداری نمایید. به یاد داشته باشید که بازار معاملات ارز مرکزیت خاصی ندارد. دیلر قیمت انجام معاملات را مشخص می‌کند، بنابراین شما درخصوص صحت نرخ اعلام شده به دیلر اعتماد می‌کنید.

خودآزمایی شماره 1
در جفت ارز زیر کدام ارز، ارز مبنا محسوب می‌شود؟
CAD/USD
پاسخ صحیح دلار کانادا یا همانCAD  است. به یاد داشته باشید، نخستین ارز در یک جفت ارز، ارز مبنا محسوب می‌شود. در اسپرد نرخ برابری دلار آمریکا/ین ژاپن (55- 45/110)، برای خرید یک دلار چه مقدار ین باید پرداخت شود؟
برای خرید یک دلار 55/110 ین باید پرداخت شود.
چه کسی قیمت اجرایی را تعیین می‌کند؟ معامله‌گر، دیلر یا بورس؟ پاسخ صحیح دیلر است. به یاد داشته باشید، بازار معاملات ارز که در اینجا مورد بحث ما است، مرکز مشخصی ندارد که بتوان در آن معاملات را انجام داد و شما به عنوان معامله‌گر کنترلی بر تعیین قیمت اجرایی ندارید.

بخش سوم

انجام معاملات در بازار معاملات ارزی چه مقدار هزینه در بر دارد؟
شما باید پیش از فعالیت در این بازار، نزد دیلر خود حساب باز کنید. درخصوص هزینه‌های دریافتی دیلر از مشتری در قبال خدمات ارائه شده و نیز محدودیت این هزینه‌ها قانون خاصی وجود ندارد. پیش از باز کردن حساب حقیقی، درباره دیلرهای مختلف تحقیق نموده و خدمات و هزینه‌های دریافتی آنها را با یکدیگر مقایسه کنید. برخی شرکت‌ها از معاملات کمیسیون می‌گیرند. منبع درآمد برخی دیگر اسپرد بین نرخ Bid و Ask است. در مثال قبل، میزان اسپرد یورو 0008/0 بود. این بدان معناست که اگر شما یورو بخرید (یا بفروشید) و بلافاصله پیش از تغییر قیمت آن را بفروشید (یا بخرید)، در یک تراکنش 100.000 یورویی، 0008/0 دلار ضرر در هر یورو یا 80 دلار متحمل خواهید شد. هرچه اسپرد بیشتر باشد، میزان حرکت نرخ باید بیشتر باشد.
در حالی‌که برخی شرکت‌های فارکسی در تبلیغات خود از معامله "بدون کمیسیون" دم می‌زنند، اما همچنان از اسپرد معاملات خرید یا فروش شما پول به‌دست می‌آورند. پیش از آنکه یک حساب معاملاتی باز کنید، مطمئن شوید که از نحوه عملکرد همه گروه‌های درگیر اطلاع دارید.
در حالت طبیعی، معاملات فارکس با ورود به یک معامله مساوی و مخالف بسته می‌شوند. مثلا، اگر یورو را با دلار خریداری کرده باشید، با فروش یورو به دلار معامله خود را می‌بندید. این اقدام جبران یا تراکنش نقدشوندگی نیز نامیده می‌شود.
بسیاری از تراکنش‌های بازار فارکس دارای تاریخ سررسید هستند. اگر بخواهید پوزیشن خود را بیش از زمان سررسید باز نگاه دارید، باید زمان تسویه آن را به تعویق بیندازید. برخی دیلرها پوزیشن‌های باز را به طور خودکار rollover (معکوس) می‌کنند، در حالی‌که ممکن است سایر دیلرها از شما بخواهند تقاضای rollover کنید. برخی دیلرها بر اساس اختلاف نرخ بهره دو ارز مورد نظر هزینه rollover دریافت می‌کنند. برای اینکه دریابید برای rollover کردن پوزیشن خود چه هزینه‌ای باید بپردازید، قرارداد خود با دیلر را مرور کنید.

بخش چهارم

چگونه میزان سود و ضرر را محاسبه کنیم؟
اکنون که با نحوه معامله در فارکس آشنا شدید، زمان آن فرا رسیده است تا با نحوه محاسبه سود و ضرر نیز آشنا شوید. هنگامی‌که معامله خود را می‌بندید، در زمان فروش ارز اصلی، قیمت آن را یادداشت کنید (نرخ مبادله ارز) و آن را از قیمت زمان خریداری ارز اصلی کم کنید؛ سپس آن را در عدد اختلاف سایز تراکنش ضرب کنید. با این روش می‌توانید میزان سود یا ضرر خود را به‌دست آورید.
میزان سود یا ضرر = قیمت (نرخ مبادله ارز) در زمان فروش ارز اصلی – قیمت در زمان خرید ارز اصلی × سایز تراکنش

مثال:
فرض کنید یورو را به قیمت 2178/1 دلار در هر یورو خریده و به قیمت 2188/1 دلار در هر یورو فروخته‌اید. سایز معامله نیز 100.000 یورو است. برای محاسبه میزان سود یا ضرر، قیمت فروش را که 2188/1 دلار است از قیمت خرید که 2178/1 است کم کنید و در عدد اختلاف سایز معامله که 100.000 است ضرب نمایید.
دلار 100 = 100.000 × (2178/1 – 2188/1)
در مثال بالا، از معامله خود 100 دلار سود به‌دست آورده‌اید.

حال این مثال را با ارز دیگری بیان می‌کنیم:
فرض کنید پوند انگلیس را به قیمت 8384/1 دلار خریده و به قیمت 8389/1 فروخته‌اید. سایز معامله هم 10.000 است. سود یا ضرر شما چقدر است؟
با استفاده از فرمول ذکر شده، می‌بینید که در این معامله نیز 00/5 دلار سود به دست آورده‌اید.
دلار 00/5 = 10.000 × (8384/1 – 8389/1)
اکنون به این مثال توجه کنید:
اگر 100.000 یورو را به قیمت 2170/1 دلار بفروشید و 100.000 یورو را به قیمت 2180/1 دلار بخرید، میزان سود یا ضررتان در این معامله چقدر خواهد بود؟
دلار 100- = 100.000 × (2180/1 – 2170/1)
می‌بینید که در این معامله 100 دلار ضرر کرده‌اید.
شما همچنین می‌توانید سود و ضرر کنونی خود در پوزیشن‌های باز را نیز محاسبه نمایید. برای این منظور تنها کافیست نرخ خرید یا فروش کنونی را برای زمانی که می‌خواهید پوزیشن خود را ببندید جایگزین نمایید. مثلا، اگر 100.000 یورو را به قیمت 2187/1 دلار خریده باشید و نرخ خرید فعلی 2173/1 دلار باشد، ضرر فعلی شما 50 دلار خواهد بود.
دلار 50 = 100.000 × (2178/1 – 2173/1)
اگر ارز مرجع دلار آمریکا نباشد، باید سود یا ضرر به‌دست آمده را بر اساس نرخ دیلر به دلار آمریکا تبدیل کرد.
در اینجا مثالی را با استفاده از USD/JPY ذکر می‌کنیم. اگر ضرری به میزان 50.000 ین ژاپن به‌دست آورده باشید و نرخ دیلر 0091/0 دلار برای هر ین باشد، چند دلار ضرر کرده‌اید؟
با ضرب کردن سایز معامله (50.000) در نرخ دیلر (0091/0 دلار)، می‌توانید ضرر خود را بر حسب دلار به‌دست آورید که معادل 455 دلار خواهد بود.
دلار 455 = 0091/0 × 50.000
به خاطر داشته باشید که شما باید کمیسیون یا سایر هزینه‌های هر دیلر را از سود خود کم کنید یا اینکه آنها را به ضرر خود اضافه نمایید تا میزان دقیق سود یا ضررتان را به‌دست آورید. همچنین، به یاد داشته باشید که دیلر با اسپرد دریافتی از شما کسب درآمد می‌کند. اگر با اسپردهای یکسان فورا پوزیشن خود را نقد کنید، به صورت خودکار ضرر خواهید کرد.

خودآزمایی شماره 2

یک سفته‌باز عقیده دارد که فرانک سوییس در مقابل دلار آمریکا افزایش خواهد یافت و زمانی‌که اسپرد USD/CHF معادل 2586/1 – 2584/1 است معامله‌ای در بازار فارکس انجام می‌دهد. در این شرایط، این سفته‌باز چه کار خواهد کرد؟
الف)  فروش دلار آمریکا و خرید فرانک سوییس در نرخ 2586/1
ب)  فروش دلار آمریکا و خرید فرانک سوییس در نرخ 2584/1
ج)  فروش فرانک سوییس و خرید دلار آمریکا در نرخ 2586/1
د)  فروش فرانک سوییس و خرید دلار آمریکا در نرخ 2584/1

پاسخ صحیح، گزینه (ب) است.
در این شرایط، سفته‌باز باید فرانک سوییس خریده و دلار آمریکا را بفروشد. به این ترتیب، گزینه‌های (ج) و (د) حذف می‌شوند. برای یافتن پاسخ صحیح بهتر است مروری بر مفهوم اسپرد bid/ask داشته باشید. زمانی ‌که دلار را به یک دیلر می‌فروشید، این دیلر می‌خواهد این ارز را در قیمت bid خریداری نماید. در این شرایط، اگر دلار را به دیلر بفروشید، تنها 2584/1 فرانک سوییس برای هر دلار دریافت خواهید کرد.

اگر سفته‌بازی اسپرد EUR/USD را زمانی که 24 – 1020/1 است بخرد و فورا با همین اسپرد به دیلر بفروشد، چه نتیجه‌ای عایدش خواهد شد؟
الف)  4 واحد سود
ب)  4 واحد ضرر
ج)  نه سود و نه ضرر
د)  اطلاعات کافی برای پاسخ دادن ارائه نشده است

پاسخ صحیح گزینه (ب) است.
زمانی‌ که یک دیلر اسپردی را ارائه می‌کند، قصد خرید در قیمت پایین و فروش در قیمت بالا دارد. اگر سفته‌بازی وارد این اسپرد شود، این ارز را در نرخ 24/110 خواهد خرید و زمانی ‌که آن را می‌فروشد، قیمت فروش آن 20/110 خواهد بود که فورا ضرری معادل 4 واحد را برای وی به همراه خواهد داشت.

سفته‌بازی قصد دارد با 500.000 دلار سرمایه اقدام به خرید دلار کانادا نماید، زمانی که اسپرد 62 – 1957/1 است. این پوزیشن زمانی جبران می‌شود که اسپرد 66 – 1862/1 باشد. نتیجه چه خواهد بود؟
الف)  5.000 دلار آمریکا سود
ب)  5.000 دلار آمریکا ضرر
ج)  3.834 دلار آمریکا سود
د)  3.834 دلار آمریکا ضرر

پاسخ صحیح گزینه (ج) است.
در این مثال، سفته‌باز دلار آمریکا را فروخته و دلار کانادا را می‌خرد. در نتیجه، 1957/1 دلار کانادا برای هر دلار آمریکا دریافت می‌کند. این سفته‌باز 597.850 دلار کانادا خریده است (500.000 × 1957/1). بنابراین، ارزش دلار آمریکا در مقابل دلار کانادا کاهش یافته است. سفته‌باز 500.000 دلار آمریکا خریده و هر دلار کانادا را 1866/1 می‌فروشد و 593.300 دلار کانادا می‌پردازد. این فرد هنوز 4550 دلار کانادا در اختیار دارد که نشان‌دهنده سود وی می‌باشد. با این وجود، برای پاسخ دادن به این پرسش باید دلار کانادا را به دلار آمریکا تبدیل کنید.
برای این منظور باید فهمید با 4550 دلار کانادا چند دلار آمریکا می‌توان خرید. هنگامی‌که سفته‌باز پوزیشن خرید دلار کانادای خود را تغییر می‌دهد، برای خرید هر دلار آمریکا باید 1866/1 دلار کانادا بپردازد، بنابراین برای محاسبه سود خود باید سود حاصل بر اساس دلار کانادا (4550) را بر 1866/1 دلار کانادا به ازای هر دلار آمریکا تقسیم نماید. نتیجه این عمل 3.834 دلار آمریکا است.

بخش پنجم

لوریج (leverage ) چگونه بر روی معاملات فارکس تاثیر می‌گذارد؟
همان‌گونه که در ابتدای این طرح بیان شد، معاملات خارج از بورس ارزهای خارجی از ریسک بسیار بالایی برخوردارند و برای همه مشتریان مناسب نیستند. تنها سرمایه‌هایی که می‌توانند به‌عنوان سفته‌بازی در معاملات ارزهای خارجی یا هر سرمایه‌گذاری سفته‌بازی دیگری مورد استفاده قرار گیرند، سرمایه‌هایی هستند که دارای ریسک سرمایه‌ای باشند؛ به بیان دیگر، سرمایه‌هایی که بدون اینکه تاثیری بر شرایط مالی ما داشته باشند، بتوان از عهده آنها برآمد.
بیایید فرض کنیم که شما سرمایه‌ای دارید و می‌خواهید آن را در بازار فارکس سرمایه‌گذاری کنید. قدم بعدی این است که بدانید برای باز کردن یک حساب چقدر باید هزینه کنید. دیلرهای فارکس حداقل‌هایی برای حساب‌های خود تعیین می‌کنند، بنابراین باید از دیلر پرسید که برای شروع معامله با چه میزان سرمایه باید آغاز کرد.
بیشتر دیلرها از شما می‌خواهند تا برای انجام هر معامله میزان معینی پول در حساب خود داشته باشید. این اندوخته امنیتی که گاهی margin نامیده می‌شود، درصد ارزش معامله است و ممکن است در ارزهای مختلف متفاوت باشد. به یاد داشته باشید که این اندوخته امنیتی مانند اوراق قرضه عمل می‌کند و پیش پرداخت یا پرداخت علی‌الحساب نیست.
در اینجا مثالی در مورد دیلری که 1 درصد اندوخته امنیتی طلب می‌کند، بیان می‌کنیم. فرمول مورد نیاز برای محاسبه این اندوخته به ترتیب زیر است:

اندوخته امنیتی = درصد اندوخته امنیتی × سایز معامله × قیمت جاری ارز اصلی

به مثالی که قبلا در مورد یورو ذکر کردیم مراجعه نمایید؛ قیمت ارز اصلی (2178/1 دلار) را در سایز معامله که 100.000 است ضرب کنید. اندوخته امنیتی شما 80/1217 دلار خواهد بود.

دلار 80/1217 = 10/0 × 100.000 × دلار 2178/1

اندوخته‌های امنیتی به مشتریان این اجازه را می‌دهند تا معاملات خود را با ارزشی بسیار بالاتر از سرمایه موجود در حسابشان کنترل نمایند. در مثال قبل، 80/1217 دلار، سرمایه‌ای به ارزش 121.780 یورو را کنترل می‌کند.
این قابلیت که می‌توان با استفاده از درصدی بسیار کوچک، کنترل حجم بزرگی از یک ارز را در اختیار گرفت leverage نامیده می‌شود. در مثال ما، لوریج (leverage ) 100:1 است؛ به این دلیل که حجم یورویی که کنترل می‌شود 100 برابر بیشتر از حساب است.
از آنجا که لوریج امکان کنترل حجم زیادی از یک ارز را با مقدار کمی از آن فراهم می‌آورد، درصد سود یا ضرر شما را بیشتر می‌نماید. سود یا ضرر 80/1217 دلار در معامله یورویی 1 درصد قیمت کل است، اما این میزان 100 درصد از انودخته امنیتی 1 درصدی خواهد بود.
اگر زمانی که انتظار افزایش نرخ مبادلاتی را دارید، کاهش یافته و زمانی که انتظار کاهش آن را دارید، افزایش یابد، هرچه میزان leverage بیشتر باشد، احتمال از دست رفتن کل سرمایه شما بیشتر خواهد بود. Leverage 100:1 بدان معناست که وقتی ارز 1% از ارزش خود را از دست می‌دهد یا به‌دست می‌آورد، سپرده شما از بین خواهد رفت؛ و در صورتی‌که ارز بیش از 1% از ارزش خود را از دست داده یا به‌دست بیاورد، چیزی بیش از مبلغ سپرده خود را از دست می‌دهید. اگر بخواهید آن پوزیشن را باز نگاه دارید، برای حفظ 1% از سپرده خود باید بر میزان سپرده‌گذاری بیفزایید.
مثلا، فرض کنید اقدام به خرید یا فروش قراردادی به ارزش 100.000 دلار می‌کنید و قیمت این قرارداد 2.000 دلار بر خلاف خواسته شما تغییر می‌کند. ضرر دلاری شما بدون توجه به مقدار پولی که کنار می‌گذارید همواره ثابت خواهد بود، یعنی 2.000 دلار، اما درصد ضرر با توجه به میزان leverage متفاوت است. با لورج 100:4، نیمی از سرمایه خود را از دست می‌دهید، با لورج 100:2، کل سرمایه خود را از دست داده و با لورج 100:1، دو برابر سرمایه خود را از دست می‌دهید و به میزان 1.000 دلار بدهکار می‌شوید.
ارزش فرضی = 100.000 دلار                   میزان ضرر = 2.000 دلار

سرمایه اصلی                leverage                     سرمایه باقیمانده                 میزان ضرر
4.000 دلار                       100:4                       2.000 دلار                       50%
2.000 دلار                      100:2                           0 دلار                         100%
1.000 دلار                      100:1                       1.000- دلار                     200%

برای اینکه مشاهده کنید آیا مفاد قرارداد ضرر شما را محدود می‌کند یا خیر، باید حساب خود را با دیلر چک کنید. برخی دیلرها ضمانت می‌کنند که بیش از میزان سرمایه خود ضرر نخواهید کرد که این مسئله شامل سپرده اولیه و سپرده‌های بعدی برای باز نگاه داشتن پوزیشن می‌شود. ممکن است سایر دیلرها شما را مسئول ضررهایی بدانند که از میزان سرمایه شما بزرگ‌تر هستند.
قراردادی که با دیلر خود امضا می‌کنید بسیار اهمیت دارد. همان‌گونه که نمی‌توانید بدون مطالعه دقیق و اطلاع از شرایط فروش یک خانه اقدام به خرید آن کنید، نمی‌توانید بدون مطالعه و کسب آگاهی از مفاد قرارداد و سایر اسناد تهیه شده توسط دیلر خود اقدام به افتتاح حساب در بازار فارکس نمایید. پیش از ورود به هر معامله‌ای در بازار فارکس، باید حقوق و وظایف خود را بشناسید و از تعهدات شرکت در قبال خود آگاه شوید.
مثلا، اگر شما توانایی یا قصد پرداخت کل بها و تحویل ارز را ندارید، اطمینان حاصل کنید که توافق‌نامه امضا شده با دیلر به شما این حق را می‌دهد که وارد یک معامله جبرانی با دیلر شوید. به عبارت دیگر، توافق‌نامه باید دیلر را ملزم به خرید دوباره ارزی کند که قبلا خریداری کرده بودید یا ارزی که قبلا فروخته‌اید را بفروشد. با این وجود، شما احتمالا مسئول پرداخت وجه کل قرارداد و پذیرش ارز معامله شده خواهید بود.
تعدادی از شرکت‌ها آپشن‌هایی برای قراردادهای فرابورسی ارز دارند. خرید و فروش آپشن‌ها در بازار فارکس ریسک بیشتری به همراه دارد و بیشتر شبیه به خرید آپشن‌ها در قراردادهای فیوچرز است. NFA کاتالوگی تحت عنوان: "خرید آپشن‌ها بر اساس قراردادهای فیوچرز: راهنمایی برای استفاده و ریسک‌های آن" تهیه کرده است که به شرح مکانیسم‌ها و ریسک‌های معاملات آپشن می‌پردازد. این کاتالوگ را می‌توان از وب سایت NFA دانلود کرد.
اغلب معاملات آپشن در هر زمانی پیش از انقضای آنها قابل اجرا هستند. به این دسته آپشن‌های سبک آمریکایی اطلاق می‌شود. بیشتر آپشن‌ها در بازار فارکس دارای سبک اروپایی هستند که فقط در نزدیکی یا در تاریخ انقضا قابل اجرا می‌باشند. به عبارت دیگر، امکان کسب سود از تغییرات قیمتی که پیش از تاریخ انقضا روی می‌دهند وجود ندارد، مگر در صورتی‌که قادر باشید پوزیشن خود را خنثی کنید. شما باید بدانید چه نوع آپشنی را خریداری کنید.

خودآزمایی شماره 3
اگر دیلری یک درصد از اوراق سپرده را به‌عنوان هزینه اجرای دستورات برداشت کند، معامله‌گر برای معامله جفت ارز دلار استرالیا/دلار آمریکا به چه میزان سپرده نیاز دارد، اگر 1.250.000 دلار استرالیا را به قیمت 7707 دلار آمریکا خریداری نماید؟
الف) 7.707 دلار                                     ج) 9.634 دلار
ب) 1.250 دلار                                       د) 3.760 دلار
پاسخ صحیح گزینه ج است.

فرمول محاسبه سپرده مورد نیاز بدین ترتیب است: نرخ فعلی ارز مبنا x حجم قرارداد x درصد اوراق سپرده. در این مورد، نرخ ارز مبنا 7707 دلار، حجم معامله 1.250.000 و درصد اوراق سپرده 1% است.
9.634 دلار آمریکا = 01 x 1.250.000 x 7707
Leverage اوراق سپرده 1% به چه صورت است؟
الف) 50:1                                             ج) 25:1
ب) 100:1                                             د) 10:1
پاسخ صحیح گزینه ب، یعنی 100:1 است.

در حسابی با پوزیشن 100.000 دلار ین ژاپن و leverage 100:1، تاثیرگذاری کاهش 1.000 دلاری در ارزش این پوزیشن چگونه خواهد بود؟
الف) 10% ضرر                                          ج) 100% ضرر
ب) 50% ضرر                                            د) 25% ضرر
پاسخ صحیح گزینه ج است.

در مورد پوزیشن 100.000 دلاری با leverage 100:1، مشتری باید هزینه‌ای معادل 1% از ارزش پوزیشن خود را بپردازد. در این مورد، اوراق سپرده 1.000 دلار (01 x 100.000 دلار) بوده است. کاهش 1.000 دلاری ارزش پوزیشن سپرده را به طور کلی از بین می‌برد.

بخش ششم

ریسک‌های معامله در بازار فارکس
همان‌گونه که در بخش‌های پیش بیان شد، معاملات فارکس با ریسک بسیار بالایی همراهند. در زیر به برخی از این ریسک‌ها اشاره می‌کنیم:

• بازار می‌تواند بر خلاف انتظار شما حرکت کند. نوسانات نرخ در بازار مبادلات ارز، زمانی که معامله‌ای را باز می‌کنید و یا می‌بندید، بر نرخ قرارداد شما و سود و ضرر احتمالی مرتبط با آن تاثیر می‌گذارند.
• شما می‌توانید کل سرمایه خود را از دست بدهید. همان‌گونه که پیشتر اشاره شد، leverage این امکان را به شما می‌دهد که با سرمایه نسبتا اندک، پوزیشن بزرگی باز کنید. اگر نرخ بر خلاف جهت دلخواه شما حرکت کند، leverage بالا ضرر بزرگی را متوجه سرمایه اولیه شما می‌کند. در حقیقت، حتی یک تغییر جزئی بر خلاف پوزیشن شما می‌تواند منجر به ضرر بزرگی شود که از دست دادن کل سرمایه شما را نیز شامل می‌شود. شما بر اساس توافقی که با دیلر خود کرده‌اید، ممکن است ضرر بیشتری نیز متحمل شوید.
• معاملات فارکس خارج از بورس (فرابورسی) ضمانتی از طرف اتاق‌های پایاپای ندارند. به‌علاوه، سرمایه‌ای که شما صرف انجام معاملات فارکس می‌کنید، بیمه نمی‌شوند و در صورت ورشکستگی بانک، اولویتی برای آنها در نظر گرفته نمی‌شود. حتی سرمایه مشتریانی که توسط دیلر به صورت حساب بانکی FDIC (سپرده‌های بانکی حفاظت شده در برابر ضرر) سپرده‌گذاری شده‌اند، در صورت ورشکستگی بانک، از سوی دیلر ضمانت نخواهند شد. مراقب شرکت‌هایی که می‌گویند "سرمایه شما حفاظت‌ شده است" یا "سرمایه شما از سایر سپرده‌های بانکی تفکیک شده است" باشید.
• بر خلاف بورس‌های تحت کنترل فیوچرز، بازار فارکس مکان مرکزی ندارد. در بازار فارکس، دیلر نرخ را اعلام می‌کند، بنابراین شما درخصوص نرخ اعلام شده به دیلر اعتماد می‌کنید.
• اگر برای انجام معاملات خود از اینترنت یا سایر سیستم‌های الکترونیکی استفاده می‌کنید، باید بدانید که ممکن است بخش‌هایی از سیستم دچار نقص شوند. در صورت بروز نقص سیستمی، احتمالا برای مدت معینی قادر به ثبت order‌های جدید، اجرای orderهای موجود یا تغییر یا لغو orderهایی که قبلا ثبت شده‌اند، نخواهید بود. همچنین، این مسئله می‌تواند موجب از دست دادن orderها یا اولویت بندی آنها شود.

به طور کلی، در هر سرمایه‌گذاری باید مراقب افراد متقلب باشید. طی چند سال گذشته، شاهد رشد سریع تقلب در بازار فارکس بوده‌ایم؛ از این رو باید پیش از معامله در این بازار شرایط را به دقت بررسی کنید.
در زیر به چند نکته اشاره شده است که شما را در برابر تقلب‌های این بازار حفظ می‌کنند:

• موقعیت‌هایی وجود دارند که بسیار بهتر از آن چیزی هستند که واقعی به نظر برسند، از آنها دوری کنید. به طور کلی، برنامه‌های مبتنی بر یک شبه ثروتمند شدن تقلب به نظر می‌رسند. مثلا، از هر شرکت فارکسی که سودهای بزرگ را تضمین می‌کند، پرهیز کنید. اگر شرکتی ادعا کرد که ظرف مدت یک ماه سرمایه شما را دو یا سه برابر می‌کند یا اینکه سود ماهیانه شما را تضمین می‌نماید، از آن دوری کنید.
• از شرکت‌هایی که ریسک مالی اندک یا عدم وجود ریسک را متعهد می‌شوند، دوری کنید. تردیدی وجود ندارد که معاملات فارکس با ریسک همراهند؛ بنابراین اگر شخصی خلاف آن را به شما بگوید، مطمئن باشید که صداقت ندارد. مراقب شرکت‌هایی که عبارت‌هایی مانند: "بازار در هر جهتی حرکت کند، شما متضرر نخواهید شد" یا "با وجود ریسک، سودی که به دست می‌آورید ارزش بیشتری دارد" را مورد استفاده قرار می‌دهند، باشید.
• سابقه افرادی را که با آنها معامله می‌کنید، بررسی نمایید. اگر نتوانید خود را متقاعد سازید که این افراد کاملا قانونی و دارای سابقه مشخصی هستند، عاقلانه‌ترین کار اینست که از طریق آن شرکت‌ها معامله نکنید.

بهترین مکان برای بررسی سابقه یک شرکت یا افراد در بازار فارکس مرکز اطلاعات آماری سوابق NFA یا BASIC است. امکان دسترسی به آن از طریق وب سایت NFA فراهم شده و مشتمل بر سوابق منظم ثبت شده برای اشخاص و شرکت‌های درگیر با صنعت فیوچرز می‌باشد. اگرچه برخی شرکت‌ها و بروکرهای فارکس در NFA ثبت نشده‌اند، BASIC مکان خوبی است برای اینکه متوجه شوید بروکر یا شرکت سابقه‌ای در این خصوص دارد یا خیر.
چنانچه متوجه اشتباه یا رفتار تجاری غیرعادی در حساب فارکسی خود شدید، می‌توانید با شماره تلفن 3750-621-800 و یا از طریق وب سایت www.nfa.futures.org تماس حاصل نموده و شکایت‌نامه‌ای به نام NFA تنظیم کنید.
همچنین، می‌توانید شکایت‌نامه خود را برای کمیسیون معاملات فیوچرز کالا (که یک سازمان نظارتی فدرال است) تنظیم نمایید. CFTC برای کمک به افراد در یافتن معاملات یا فعالیت‌های مشکوک پرسشنامه‌ای تنظیم کرده است. فرم این پرسشنامه در وب سایت CFTC به آدرس www.cftc.gov قابل دسترسی است. همچنین، می‌توانید فرم مزبور را به صورت الکترونیکی یا به وسیله پست به آدرس شماره 1155، خیابان بیست و یکم، N.W. ، واشنگتون DC ، کد پستی: 20581 ارسال نمایید.
امیدواریم، اکنون درک بهتری نسبت به بازار فرابورسی ارز پیدا کرده باشید. برای کسب اطلاعات بیشتر، کاتالوگ NFA تحت عنوان: "معامله در بازار فرابورسی ارز: آنچه سرمایه‌گذاران باید بدانند"، حاوی اطلاعات مربوط به برقراری ارتباط با سایر هیئت‌های نظارتی و نیز افراد ذیصلاح است. این کاتالوگ از طریق وب سایت NFA قابل دسترسی است.
به خاطر داشته باشید که پیش از اقدام به انجام هر معامله‌ای باید با مشاور مالی خود مشورت کرده و شرایط و اهداف مالی خود را معین کنید.
در صورت داشتن هرگونه پرسش درخصوص مطالب این برنامه، با مرکز اطلاعات NFA به شماره 3570-621-800 تماس حاصل فرمایید.